Follow-on-Public-Offer: फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) क्या है? जानिए IPO से इसका बड़ा फर्क!

एफपीओ (फॉलो ऑन पब्लिक ऑफर) एक ऐसी प्रक्रिया है। जिसके द्वारा एक कंपनी, जो पहले से ही स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध है वह अपने निवेशकों या मौजूदा शेयरधारकों, आमतौर पर प्रमोटरों को नए शेयर जारी करती है। एफपीओ का उपयोग कंपनियों द्वारा अपने इक्विटी आधार में विविधता लाने के लिए किया जाता है। आइए विस्तार से जानते हैं- शेयर मार्केट में फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) क्या है? जानिए IPO से इसका बड़ा फर्क!What is FPO (Follow-on-Public-Offer) in stock market in Hindi.

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FPO (Follow-on-Public-Offer क्या है?

जब किसी कंपनी का फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (एफपीओ) आता है। तो उसमें स्टॉक एक्सचेंज में पहले से सूचीबद्ध कंपनी द्वारा निवेशकों के लिए शेयर जारी किये जाते हैं। इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) के बाद किसी कंपनी द्वारा अतिरिक्त शेयरों को पब्लिक के लिए जारी करना FPO लाना कहलाता है।

एफपीओ, जिसे द्वितीयक पेशकश के रूप में भी जाना जाता है। प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के बाद कंपनी के द्वारा अतिरिक्त शेयरों को जारी करना ही FPO कहलाता है। कंपनियां आमतौर पर इक्विटी बढ़ाने या कर्ज कम करने के लिए एफपीओ की घोषणा करती हैं।

एफपीओ के दो मुख्य प्रकार होते हैं-

डाइल्यूटिव, इसमें नए शेयर जोड़े जाते हैं।
गैर-डायल्यूटिव, इसमें मौजूदा निजी शेयर सार्वजनिक रूप से बेचे जाते हैं।

एट-द-मार्केट (एटीएम) पेशकश भी एक प्रकार का एफपीओ है। जिसके द्वारा कोई कंपनी पूंजी जुटाने के लिए, आमतौर पर मौजूदा मार्केट प्राइस के आधार पर, किसी भी दिन द्वितीयक सार्वजनिक शेयरों की पेशकश कर खुले मार्केट में अपने शेयर बेच सकती है।

FPO कैसे काम करता है?

सार्वजनिक कंपनियाँ (Public Limited) ऑफर दस्तावेज़ के माध्यम से भी एफपीओ का लाभ उठा सकती हैं। आपकों एफपीओ को आईपीओ में भ्रमित नहीं होना चाहिए क्योंकि दोनों अलग-अलग होते हैं। जो कंपनी मार्केट में सूचीबद्ध नहीं होती है, वह पहली बार स्टॉक मार्केट से पूँजी जुटाने और सूचीबद्ध होने के लिए आईपीओ लेकर आती है। जिसमें जनता के लिए इक्विटी की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश की जाती है।

जबकि एफपीओ में स्टॉक एक्सचेंज पर पहले से सूचीबद्ध कंपनी केअतिरिक्त शेयरों को स्टॉक मार्केट में बेचा जाता है। Follow-on-Public -Offer में शेयरों की बिक्री से प्राप्त आय स्टॉक जारी करने वाली कंपनी को जाती है। आईपीओ के समान, जो कंपनियां फॉलो-ऑन-पब्लिक-ऑफर लाती हैं। उन्हें इसके लिए SEBI (सिक्योरिटी बोर्ड ऑफ इंडिया) में अपने दस्तावेज जमा करने होते हैं।

एफपीओ लाने की मंजूरी लेने के लिए और सेबी से एफपीओ की मंजूरी मिलने के बाद ही कोई कंपनी शेयर मार्केट में अपना FPO ला सकती है। इन्वेस्टमेंट वर्ल्ड में कंपनियों द्वारा फॉलो-ऑन ऑफरिंग लाना आम बात है क्योंकि ये कंपनियों को इक्विटी बेचकर धन जुटाने का एक आसान तरीका प्रदान करते हैं। जिसका उपयोग सामान्य उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है।

द्वितीयक पेशकशों की घोषणा करने वाली कंपनियों के परिणामस्वरूप उनके शेयर की कीमत में गिरावट देखी जा सकती है। शेयरधारक अक्सर द्वितीयक पेशकशों पर नकारात्मक प्रतिक्रिया करते हैं। क्योंकि इससे मार्केट में FPO लाने वाली कंपनियों के ट्रेड होने वाले शेयरों की संख्या बढ़ जाती है।

जिससे मौजूदा शेयरों के प्राइस में कमी आती है। और कई शेयर का FPO प्राइस, उसके मार्केट प्राइस से भी नीचे खुलता है। जिससे शेयर का ट्रेडिंग मार्केट प्राइस भी गिर जाता है और उसके निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ता है।

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Follow-on-offer के प्रकार

FPO के मुख्य दो निम्नलिखित प्रकार होते हैं-

Dilutive FPO: डाइल्यूटिव एफपीओ एक प्रकार का एफपीओ ही है। जहां कंपनियां अतिरिक्त शेयर जारी करती हैं, जिससे मार्केट में उनके शेयर का फ्लोट बढ़ता है। चूंकि बकाया शेयरों में वृद्धि होती है, वर्तमान शेयरधारकों के लिए स्वामित्व का प्रतिशत घट जाता है। जिससे कंपनी के ओनर को प्रति शेयर इनकम कम हो जाती है।
Non-Dilutive FPO: नॉन-डाइल्यूटिव एफपीओ में, जारीकर्ता कंपनी स्टॉक के नए शेयर जारी नहीं करती है। इसके बजाय, कंपनी के मौजूदा शेयरधारक, जैसे संस्थागत निवेशक या अंदरूनी सूत्र, अपने शेयर जनता को बेचते हैं। बिक्री से मौजूदा शेयरधारकों के मूल्यांकन या स्वामित्व प्रतिशत में कोई बदलाव नहीं आता है।

Dilutive Follow-on-Offering

डाइल्यूटेड फॉलो-ऑन पेशकश तब होती है, जब कोई कंपनी फंडिंग जुटाने के लिए अतिरिक्त शेयर जारी करती है। उन शेयरों को सार्वजनिक बाजार में पेश करती है। जैसे-जैसे शेयरों की संख्या बढ़ती है, प्रति शेयर आय (ईपीएस) कम हो जाती है।

एफपीओ के दौरान जुटाई गई धनराशि को अक्सर ऋण कम करने या कंपनी की पूंजी संरचना को बदलने के लिए आवंटित किया जाता है। नकदी का निवेश कंपनी के लॉन्ग टर्म दृष्टिकोण के लिए अच्छा है और इस प्रकार, इसके शेयरों के लिए भी अच्छा है।

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Non-Dilutive Follow-on-Offering

नॉन-डाइल्यूटेड फॉलो-ऑन पेशकश तब होती है, जब मौजूदा, निजी तौर पर रखे गए शेयरों के धारक पहले से जारी किए गए शेयरों को बिक्री के लिए सार्वजनिक बाजार में लाते हैं। नॉन-डाइल्यूटेड फॉलो-ऑन-ऑफरिंग में बिक्री से नकद आय सीधे खुले बाजार में स्टॉक रखने वाले शेयरधारकों के पास जाती है।

कई मामलों में, ये शेयरधारक कंपनी के संस्थापक, निदेशक मंडल के सदस्य या प्री-आईपीओ निवेशक होते हैं। चूँकि कोई नया शेयर जारी नहीं किया जाता है, इसलिए कंपनी का ईपीएस अपरिवर्तित रहता है। नॉन-डाइल्यूटेड फॉलो-ऑन अनुवर्ती पेशकशों को द्वितीयक बाजार पेशकश भी कहा जाता है।

At-the-market (ATM) Offering

एट-द-मार्केट (एटीएम) ऑफरिंग में शेयर, जारीकर्ता कंपनी को आवश्यकतानुसार पूंजी जुटाने की क्षमता देती है। यदि कंपनी किसी दिन शेयरों की उपलब्ध कीमत से संतुष्ट नहीं है। तो वह शेयर पेश करने से बच सकती है। एटीएम पेशकशों को कभी-कभी नियंत्रित इक्विटी वितरण के रूप में संदर्भित किया जाता है। क्योंकि उनकी मौजूदा मार्केट प्राइस पर कंपनी के शेयर सेकंडरी मार्केट में बेचने की क्षमता होती है।

FPO के फायदे

Follow-on-Public-Offer के ऐसे कई फायदे हैं,जिसकी वजह से कंपनियां इसे लाती हैं। इसके द्वारा कोई भी सार्वजनिक कंपनी अधिक इक्विटी और पूँजी जुटा सकती है। उदाहरण के लिए, कंपनी इससे होने वाली आय का उपयोग ऋण चुकाने और अपने ऋण-से-मूल्य (डीटीवी) अनुपात में सुधार करने के लिए कर सकती है। या वे नई परियोजनाओं के वित्तपोषण के द्वारा कंपनी की में ग्रोथ बढ़ाने के लिए धन का उपयोग कर सकती है। साथ ही कंपनी में अपनी हिस्सेदारी भी बढ़ा सकती है।

एट-द-मार्केट (एटीएम) ऑफरिंग के फायदे

एट-द-मार्केट (एटीएम) ऑफरिंग के कई फायदे हैं, जिनमें न्यूनतम बाजार प्रभाव भी शामिल है। कंपनी बिना किसी घोषणा के इसके द्वारा शीघ्रता से पूंजी जुटा सकती हैं। एटीएम ऑफरिंग में भी आमतौर पर पारंपरिक फॉलो-ऑन पेशकशों से कम कीमत पर शेयर बेचे जाते हैं। और उन्हें न्यूनतम प्रबंधन भागीदारी की आवश्यकता होती है।

Follow-on-Public-Offer के मुकाबले एट-द-मार्केट (एटीएम) ऑफरिंग छोटा होता है। इसलिए यदि कोई कंपनी ज्यादा पूँजी जुटाना चाहती है तो इसके द्वारा संभव नहीं है। इसके अलावा, शेयर के मार्केट प्राइस के आधार पर उसके प्राइस में उतार-चढ़ाव भी हो सकता है। यानि कंपनी अपनी मर्जी के प्राइस पर शेयर नहीं बेच सकती है। उसे अपने शेयर मार्केट प्राइस पर ही बेचने पड़ते हैं।

फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (एफपीओ) एक ऐसी प्रक्रिया है। जिसके माध्यम से सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से जनता को अपने स्टॉक के नए शेयर जारी करके यानि बेचकर अतिरिक्त पूंजी जुटाती है। यह आमतौर पर तब किया जाता है, जब कंपनी नई परियोजनाओं या विस्तार को वित्तपोषित करना, कर्ज चुकाना या अपनी कार्यशील पूंजी बढ़ाना चाहती है।

एफपीओ के दो मुख्य प्रकार हैं, डाइल्यूटिव और नॉन-डाइल्यूटिव। शेयर एक बुक-बिल्डिंग प्रक्रिया के माध्यम से जनता को एक निश्चित मूल्य पर पेश किए जाते हैं। जिससे प्राप्त आय सीधे कंपनी को जाती है। मौजूदा शेयरधारक भी अतिरिक्त शेयर खरीदकर या अपने कुछ मौजूदा शेयर बेचकर एफपीओ में भाग ले सकते हैं। एफपीओ कंपनियों के लिए पूंजी बाजार में प्रवेश करने और कर्ज लिए बिना अतिरिक्त धन जुटाने का एक तरीका है।

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