Share market में P/E रेश्यो क्या है?

P/E Ratio या प्राइस टू अर्निग्स रेश्यो, या शेयर के मूल्य से आय, share price और उसकी प्रति शेयर इनकम ( ईपीएस ) का रेश्यो होता है। पी/ई रेश्यो स्टॉक्स के सबसे लोकप्रिय वैल्यूएशन मीट्रिक में से एक है। यह संकेत देता है कि मौजूदा मार्केट प्राइस पर कोई शेयर महंगा है या सस्ता है। यानि शेयर ओवरवैल्यू है या अंडरवैल्यू है। आइए विस्तार से जानते हैं- Share market में P/E रेश्यो क्या है? What is P/E Ratio in Share market in Hindi. 

                                                                               

यदि आप शेयर मार्केट में होने वाले नुकसान से बचना चाहते हैं तो आपको सौरभ मुखर्जी द्वारा लिखित शेयर मार्केट के सक्सेस मंत्र बुक जरूर पढ़नी चाहिए। 

P/E Ratio क्या है? 

Price-to-earnigs ratio किसी कंपनी के शेयर प्राइस और उसकी प्रति शेयर इनकम का अनुपात या रेश्यो है। किसी कंपनी के शेयर के हाई पी/ई रेश्यो का मतलब होता है। कि उस कंपनी का स्टॉक ओवरवैल्यूड है या उस कंपनी से इन्वेस्टर्स हाई ग्रोथ रेट की उम्मीद कर रहे हैं। सबसे अच्छी सोलर कंपनी 

जो कंपनी कमाई नहीं कर रही होती या नुकसान में होती है। उसका P/E ratio बहुत कम या बिलकुल भी नहीं होता है। फॉरवर्ड पीई रेश्यो और ट्रेलिंग पीई रेश्यो सबसे ज्यादा यूज किये जाने वाले पी/ई रेश्यो हैं। Share market में पी/ई रेश्यो का यूज किसी कंपनी के stock price का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। 

इसकी गणना सबसे हालिया 12-महीने की अवधि में प्रति शेयर मौजूदा market price को प्रति शेयर इनकम (ईपीएस) से विभाजित करके की जाती है। एक समान बिजनेस वाली समान कंपनियों की तुलना P/E ratio के आधार पर ही की जाती है। यह दर्शाता है कि investors किसी कंपनी द्वारा अर्जित प्रत्येक रूपये की कमाई के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं। शेयर मार्केट में पैसा कैसे कमाए?

हाई पी/ई रेश्यो यह संकेत दे सकता है कि स्टॉक अपेक्षाकृत महंगा या ओवरवैल्यूड है। जो संभवतः भविष्य में कंपनी से हाई ग्रोथ की उम्मीदों का संकेत दे सकता है। दूसरी ओर, कम पी/ई रेश्यो का मतलब यह हो सकता है कि स्टॉक अंडरवैल्यूड है। लेकिन कम पी/ई रेश्यो वाली कंपनी की फ्यूचर ग्रोथ को लेकर संशय भी हो सकता है।

किसी कंपनी के पी/ई रेश्यो की तुलना उसके उद्योग औसत या समान कंपनियों से करना आवश्यक है। ताकि उसके ग्रुप की अन्य कंपनियों के सापेक्ष उसके मूल्यांकन को बेहतर समझा जा सके। Share market एनालिस्ट और इन्वेस्टर्स यह निर्धारित करने के लिए कंपनी के P/E रेश्यो की समीक्षा करते हैं। क्या शेयर का प्राइस प्रति शेयर अनुमानित इनकम का सटीक प्रतिनिधित्व करता है? स्टॉक एनालिसिस 

शेयर मार्केट में दो प्रकार के पी/ई रेश्यो का सबसे ज्यादा उपयोग किया जाता है - 

1. फॉरवर्ड पीई रेश्यो ( Forward P/E ratio )
2. ट्रेलिंग पीई रेश्यो ( Trailing P/E ratio )

1. Forward Price-to-Earnings Ratio 

सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले पी/ई रेश्यो फॉरवर्ड या लीडिंग पी/ई और ट्रेलिंग पी/ई रेश्यो हैं। एक तीसरी और कम विशिष्ट भिन्नता पिछली दो वास्तविक तिमाहियों के योग और आने वाली दो तिमाहियों के अनुमानों का उपयोग करती है। फॉरवर्ड पी/ई, ट्रेलिंग आंकड़ों के बजाय भविष्य की आय के अनुमान के मार्गदर्शन का उपयोग करता है। 

कभी-कभी इसे "estimated price to earnings" भी कहा जाता है। यह भविष्योन्मुखी संकेतक, कंपनी वर्तमान आय की तुलना भविष्य की आय से करने में मदद करता है और यह स्पष्ट कर सकता है कि कंपनी की अर्निंग्स बिना किसी परिवर्तन और एकाउंटिंग एडजस्टमेंट के कैसी दिखेगी? फंडामेंटल एनालिसिस

हालाँकि forward P/E मेट्रिक के साथ कुछ समस्याएं हैं - जैसे कंपनियां अगली तिमाही की आय आने पर अनुमानित पी/ई को मात देने के लिए कमाई को कम आंक सकती हैं। इसके अलावा, बाहरी विश्लेषक ऐसे अनुमान भी प्रदान कर सकते हैं जो कंपनी के अनुमान से भिन्न हों, जिससे भ्रम पैदा हो सकता है। 

Trailing Price-to-Earnings Ratio 

ट्रेलिंग या पिछला पी/ई पिछले 12 महीनों के कुल ईपीएस द्वारा वर्तमान Share price को विभाजित करके निकाला जाता है। यह पिछले प्रदर्शन पर निर्भर करता है। यह सबसे लोकप्रिय पी/ई मीट्रिक है क्योंकि इसे वस्तुनिष्ठ माना जाता है। यह मानते हुए कि कंपनी ने आय की सटीक सूचना दी है। लेकिन trailing P/E में कुछ कमियां भी हैं। जिसमें यह भी शामिल है कि किसी कंपनी का पिछला प्रदर्शन भविष्य की कमाई निर्धारित नहीं करता है। फियर एंड ग्रीड इंडेक्स

Investors अक्सर अपनी खरीदारी का आधार कंपनी की संभावित इनकम को बनाते हैं, न कि उसके पिछले प्रदर्शन को। forward P/E ratio का उपयोग करना परेशानी का कारण बन सकता है। क्योंकि यह प्रति शेयर निश्चित आय (ईपीएस) के आंकड़े पर निर्भर करता है। 

जबकि stocks के प्राइस लगातार बदलते रहते हैं। इसका मतलब यह है कि यदि कोई महत्वपूर्ण चीज़ किसी कंपनी के स्टॉक प्राइस को सकारात्मक या नकारात्मक रूप से प्रभावित कर रही है। तो पिछला पी/ई रेश्यो इसे सटीक रूप से प्रतिबिंबित नहीं करेगा। संक्षेप में, यह कंपनी के मूल्यांकन या क्षमता की नवीनतम तस्वीर प्रदान नहीं कर सकता है। स्टॉक मार्केट की बेस्ट बुक

किसी कंपनी के share की कीमत बढ़ने पर trailing P/E ratio बदल जाएगा क्योंकि companies की कमाई केवल प्रत्येक तिमाही नतीजों के दौरान ही जारी की जाती है। जबकि stocks ट्रेडिंग सेशन के दौरान लगातार Stock market में ट्रेड होते रहते हैं।  जिसके परिणामस्वरूप, कुछ इन्वेस्टर्स फॉरवर्ड पी/ई को प्राथमिकता देते हैं। 

यदि फॉरवर्ड पी/ई रेश्यो, ट्रेलिंग पी/ई रेश्यो से कम होता है। अगर विश्लेषकों को कंपनी की इनकम बढ़ने की उम्मीद रहती है। यदि फॉरवर्ड पी/ई मौजूदा पी/ई अनुपात से अधिक है, तो इसका मतलब विश्लेषकों को उम्मीद रहती है कि इसमें गिरावट आएगी। शेयर मार्केट अकाउंट

P/E से Share price का मूल्यांकन कैसे करें? 

पी/ई रेश्यो यह बता सकता है कि किसी कंपनी का शेयर overvalued या undervalued है। साथ ही इससे किसी स्टॉक के मूल्य की तुलना उसके समान बिजनेस वाली कंपनियों या निफ्टी 50 जैसे बेंचमार्क से की जा सकती है। पी/ई रेश्यो उस रूपये की राशि को इंगित करता है। जो एक investor किसी कंपनी में invest करके उस कंपनी की कमाई से रूपये कमाने करने की उम्मीद कर सकता है। 

इसलिए, इसे कभी-कभी मूल्य गुणक भी कहा जाता है। क्योंकि यह दर्शाता है कि इन्वेस्टर प्रति रूपये कमाई पर कितना भुगतान करने को तैयार हैं। यदि किसी कंपनी का share 20x के पी/ई गुणक पर ट्रेड कर रहा है। तो इसका मतलब उसके इन्वेस्टर्स वर्तमान कमाई के एक रूपये के लिए 20 रूपये का भुगतान कर रहे हैं। 

P/E ratio स्टॉक्स की मार्केट वैल्यू की तुलना, कंपनी की कमाई से करने में इन्वेस्टर्स की मदद करता है। यानी, पी/ई रेश्यो दिखाता है कि stock market किसी स्टॉक के लिए उसकी पिछली या भविष्य की कमाई के आधार पर आज कितना भुगतान करने को तैयार है। शेयर मार्केट में पैसा कैसे लगाए और कमाए?

एक हाई पी/ई रेश्यो यह संकेत दे सकता है कि Stock price उसकी कमाई की तुलना में अधिक है। यानि शेयर ओवरवैल्यूड है। इसके विपरीत, कम पी/ई यह संकेत दे सकता है कि कमाई की तुलना में स्टॉक की कीमत कम है। यानि की शेयर प्राइस अंडरवैल्यूड है। 

किसी कंपनी का ऋण शेयर की कीमत और कमाई दोनों को प्रभावित कर सकता है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए किन्हीं दो समान कंपनियों के ऋण में अंतर है। अधिक कर्ज वाली Company का P/E ratio कम कर्ज वाली कंपनी की तुलना में कम होने की संभावना है। हालाँकि, यदि व्यवसाय ठोस है, तो अधिक कर्ज वाली कंपनी को अधिक कमाई हो सकती है।

पी/ई रेश्यो शेयरों के मार्केट प्राइस और प्रति शेयर आय अनुमानों को सटीक रूप से प्रस्तुत करने पर निर्भर करता है। मार्केट ही उपलब्ध शेयरों के प्राइस निर्धारित करता है। हालाँकि, कंपनी कमाई की जानकारी का स्रोत कंपनी ही होती है। लेकिन इसमें इसमें हेरफेर भी किया जा सकता है। विश्लेषकों और इन्वेस्टर्स को वास्तविक जानकारी प्राप्त करने के लिए कंपनी के मैनेजमेंट पर भरोसा करना होता है। यदि कंपनी का मैनेजमेंट इन्वेस्टर्स का भरोसा तोड़ता है तो स्टॉक रिस्की और कम मूल्यवान माना जाएगा।

यदि कोई कंपनी जानबूझकर अपने परिणामों में हेरफेर करती है। तो यह सुनिश्चित करना बहुत मुश्किल होता है  कि सभी मेट्रिक्स को किस तरह से बदला गया है। यही कारण है कि सार्वजनिक कंपनियों का विश्लेषण करते समय P/E ratio एक केंद्रीय डेटा पॉइंट बना हुआ है। लेकिन compaines की वैल्यूएशन करने के अन्य तरीके भी हैं। यदि कोई कंपनी अपने वित्तीय परिणामों में हेरफेर करती है। तो उसके विरुद्ध क़ानूनी कार्यवाही की जाती है। 

पी/ई रेश्यो किसी कंपनी के मूल्यांकन के लिए एक मौलिक वित्तीय मीट्रिक है। इसकी गणना किसी शेयर के मौजूदा मार्केट प्राइस को उसकी प्रति शेयर कमाई से विभाजित करके की जाती है। यह इन्वेस्टर्स की अपेक्षाओं को इंगित करता है। P/E ratio निर्धारित करने में मदद करता है कि कोई स्टॉक उसकी कमाई के मुकाबले कितना अधिक मूल्यवान है या कम मूल्यवान है। 

पी/ई रेश्यो एक ही सेक्टर की कई कंपनियों की तुलना करने में मदद करता है। जिससे बाजार की धारणा और निवेश संभावनाओं में अंतर्दृष्टि मिलती है। हालाँकि, इसका उपयोग अन्य वित्तीय उपायों के साथ किया जाना चाहिए क्योंकि कई कंपनियों का विश्लेषण उसके भविष्य की विकास संभावनाओं और ऋण स्तर या उद्योग-विशिष्ट कारकों को ध्यान में रखकर नहीं किया जाता है।

Share market P/E ratio के बारे में अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न FAQs 

हाई और लो पी/ई रेश्यो में कौन सा बेहतर है? 

ज्यादातर मार्केट एक्सपर्ट का मानना है कि कम पी/ई रेश्यो वाली कंपनियों में शेयर खरीदना सही है। क्योंकि आप प्रत्येक रूपये की कमाई के लिए कम भुगतान कर रहे हैं। कम पी/ई रेश्यो कम कीमत के टैग की तरह है। जो इसे मोलभाव करने वाले इन्वेस्टर्स के लिए आकर्षक बनाता है। हालाँकि, किसी कंपनी के विशेष पी/ई रेश्यो के पीछे कारण कई हो सकते हैं। उदाहरण के लिए किसी कंपनी का पी/ई रेश्यो इसलिए भी कम हो सकता है क्योंकि उसका बिजनेस गिर रहा है।

एक अच्छा Price-toearnings ratio क्या होना चाहिए?

यह कंपनी के बिजनेस पर निर्भर करता है। कुछ उद्योगों में एवरेज price-to-earnings ratio अधिक होता है। जबकि कुछ में कम होता है। उदाहरण के लिए, फरवरी 2024 में, कम्युनिकेशंस सर्विसेज सेलेक्ट सेक्टर इंडेक्स का एवरेज  पी/ई 17.60 था, जबकि टेक्नोलॉजी सेलेक्ट सेक्टर इंडेक्स के लिए यह 29.72 था।

10 के पी/ई रेश्यो का क्या मतलब है?

10 के पी/ई रेश्यो का मतलब है कि कंपनी का मौजूदा मार्केट प्राइस उसकी वार्षिक कमाई के 10 गुना के बराबर है। शाब्दिक रूप से कहें तो, यदि आप काल्पनिक रूप से कंपनी के 100% शेयर खरीदते हैं। तो आपको कंपनी के चल रहे मुनाफे के माध्यम से अपना प्रारंभिक निवेश वापस अर्जित करने में 10 साल लगेंगे। हालाँकि, अगर कंपनी बढ़ती है या उसकी कमाई में उतार-चढ़ाव होता है तो 10 साल का अनुमान बदल जाएगा।

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